JBS sobe mais de 2% após proposta para assumir 100% da Pilgrim’s Pride

Divulgação/As ações da JBS avançaram mais de 2% nesta quarta-feira (19) após a companhia apresentar uma proposta para assumir 100% da Pilgrim’s Pride. A operação prevê troca de ações e foi avaliada positivamente por analistas, que destacam a simplificação da estrutura societária e possíveis ganhos estratégicos.

Os papéis da JBS (JBSS32) avançaram nesta quarta-feira (19) após a companhia apresentar uma proposta para adquirir os 18% da Pilgrim’s Pride (PPC) que ainda pertencem a acionistas minoritários.

A operação seria realizada por meio de troca de ações, sem pagamento em dinheiro. Pela proposta, a JBS ofereceria 2,086 ações próprias para cada ação da Pilgrim’s Pride, considerando os preços de fechamento do dia 18 de agosto.

Às 11h35, no horário de Brasília, os recibos de ações da JBS registravam alta de 2,63%, a R$ 73,33. A proposta recebeu avaliações favoráveis de analistas do Bradesco BBI, Itaú BBA e Safra, que destacaram principalmente a possibilidade de simplificação da estrutura societária e os ganhos estratégicos para o grupo.

Analistas veem operação como positiva

Em relatório, o Bradesco BBI classificou a possível transação como estrategicamente positiva para a JBS. Segundo os analistas Henrique Brustolin e J. Ricardo Rosalen, a estrutura atual do grupo passou a parecer cada vez mais temporária após a listagem da companhia nos Estados Unidos.

A incorporação dos acionistas minoritários da Pilgrim’s Pride ajudaria a simplificar essa estrutura. Considerando os preços de mercado, os analistas avaliam que a relação de troca proposta não representaria uma transferência significativa de valor entre as duas companhias.

Com base nos valores justos calculados pelo banco, porém, a oferta representaria um prêmio de aproximadamente 7% para os acionistas minoritários da Pilgrim’s Pride.

O BBI também avalia que a operação poderia ter impacto inicialmente positivo sobre o lucro por ação da JBS, especialmente diante do momento favorável do ciclo de resultados da subsidiária. Em um cenário de normalização das margens, entretanto, esse efeito poderia se tornar levemente dilutivo.

Operação pode simplificar estrutura e ampliar escala

O Itaú BBA também destacou os potenciais benefícios da proposta. Para o analista Gustavo Troyano, a operação vai além de uma simples reorganização societária.

Com a incorporação dos acionistas minoritários, a JBS passaria a consolidar integralmente uma operação relevante para seus resultados, além de ampliar a exposição dos investidores à plataforma combinada.

Segundo o banco, o movimento também poderia melhorar o posicionamento da companhia para uma eventual inclusão futura em índices de ações.

O Safra, por sua vez, considera que a proposta pode concluir uma etapa importante da reorganização societária da JBS sem exigir aumento relevante da alavancagem ou grande utilização de recursos financeiros.

JBS pode ganhar liquidez

Outro benefício apontado pelo Safra é a possibilidade de redução das despesas relacionadas à manutenção da Pilgrim’s Pride como uma empresa listada separadamente.

A incorporação também poderia aumentar a liquidez das ações da JBS ao concentrar os investidores em uma única companhia, com maior escala e operações diversificadas.

Em termos de valuation, a JBS negocia a aproximadamente 7,7 vezes o EV/Ebitda projetado para 2026, considerando o ajuste pelos acionistas minoritários. A Pilgrim’s Pride aparece em cerca de 6,5 vezes, enquanto a JBS excluindo a PPC negocia a 8,1 vezes.

Carne bovina nos EUA continua como ponto de atenção

Apesar da avaliação positiva sobre a proposta, o Bradesco BBI considera que a operação de carne bovina nos Estados Unidos continua entre os principais pontos de atenção para a tese de investimento da JBS.

Os recentes fechamentos de capacidade e a retomada das importações de gado mexicano podem antecipar uma recuperação das margens do segmento, segundo a análise.

Itaú BBA e Bradesco BBI mantiveram recomendação de outperform, equivalente à compra, para as ações da JBS. Os preços-alvo indicados pelos bancos são de US$ 18 e US$ 19, respectivamente.

A proposta de aquisição dos 18% restantes da Pilgrim’s Pride ainda depende das etapas necessárias para sua concretização e da aprovação dos acionistas envolvidos.

Fonte: BPMoney